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上市]杭州高新:齐鲁证券有限公司关于公司首次

更新时间:2019-10-07

  [上市]杭州高新:齐鲁证券有限公司关于公司首次公开发行股票并在创业板上市之发行保荐书

  本保荐机构及保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》(下称“《公司法》”)、

  《中华人民共和国证券法》(下称“《证券法》”)、《首次公开发行股票并在创业板

  上市管理办法》(下称“《管理办法》”)、《证券发行上市保荐业务管理办法》(下

  称“《保荐管理办法》”)等有关法律、行政法规和中国证券监督管理委员会(下

  称“中国证监会”)的规定,诚实守信,勤勉尽责,严格按照依法制订的业务规

  则、行业执业规范和道德准则出具本发行保荐书,并保证所出具文件的真实性、

  高新橡塑”)首次公开发行股票并在创业板上市项目(以下简称“本项目”)指定

  注册国际投资分析师、保荐代表人。曾就职于天一证券有限责任公司、兴业证券

  股份有限公司、海通证券股份有限公司。参与的项目包括龙溪股份IPO、顶点软

  件IPO、重庆再升科技IPO、厦门国贸增发、平高电气增发、长城电脑非公开发

  行、ST仁和重大资产重组、第一医药重大资产重组、ST棱光重大资产重组等。

  保荐代表人。曾参与江苏长电科技股份有限公司配股(股票代码:600584)、无

  锡宝通带业股份有限公司(300031)IPO,江苏斯菲尔电气股份有限公司IPO、

  Hangzhou Gaoxin Rubber & Plastic Materials Co., Ltd.

  本次公开发行股份数量上限为1667万股,本次发行均为新股,不安排股东公

  开发售股份。发行前后的股本结构(按发行股份数量上限1,667万股计算)如下:

  1、本保荐机构在对发行人进行了尽职调查后,2012年2月13日,杭州高

  新橡塑材料股份有限公司首次公开发行项目组(以下简称“项目组”)填写了《项

  目立项申请表》,提交了立项申请报告,申请项目立项;2012年2月17日,本

  2、2012年11月1日-4日,质量监控部组织相关人员对本项目进行了现场

  核查。现场核查主要采用申报材料审核、工作底稿核对、与公司及项目组成员谈

  3、正式申请文件制作完毕后,投资银行总部质量监控部于2012年11月5

  日-14日对申报材料进行了初步审核。项目组根据质控审核提出的意见对相关申

  4、2012年11月15日,本保荐机构在济南市经七路86号证券大厦25层会

  小组会议,对发行人首次公开发行股票并上市申请文件进行审核。参加本次会议

  的内核小组成员共5人,符合规定人数。在本次会议上,内核小组成员听取了项

  目组及保荐代表人就项目情况的全面汇报,并就申请文件的完整性、合规性进行

  采取记名书面表决方式,表决同意保荐发行人首次公开发行股票并在创业板上市。

  内核小组办公室在内核会议结束后依据表决情况形成内核小组的内核意见,并经

  关问题做出书面说明,经内核小组办公室审核,内核负责人无异议,上报本保荐

  开发行股票并在创业板上市项目申请文件的审核,表决同意保荐杭州高新橡塑材

  1、2012年8月18日,发行人召开第一届董事会第五次会议,审议通过了

  2、2012年9月4日,发行人召开2012年第三次临时股东大会,以逐项表

  决方式审议通过了关于本次股票发行并在创业板上市的有关议案,包括本次发行

  股票的种类和数量、发行对象、定价方式、募集资金用途、发行前滚存利润的分

  3、2014年3月15日,发行人召开2013年年度股东大会,以逐项表决方式

  审议通过了关于调整首次公开发行股票并在创业板上市方案的议案,包括本次发

  行股票的种类和数量、公司公开发行股份数量和老股转让数量的调整机制、决议

  的有效期等,以及关于稳定杭州高新橡塑材料股份有限公司股价的预案等议案。

  2014年4月19日,发行人召开2014年第一次临时股东大会,以逐项表决

  方式审议通过了《关于调整首次公开发行股票并上市方案的议案》、《关于调整募

  4、因项目用地变更及根据地方政府的要求,经2014年11月29日第一届董

  事会第十三次会议决议和2014年12月14日召开的2014年度第四次临时股东大

  会决议通过,公司对募集资金投资项目进行了调整,原募集资金投资项目“年产

  10,000吨硅烷交联电缆料项目”、“年产25,000吨无卤低烟电缆料及研发中心建

  设项目”分别调整为“年产10,000吨塑料电缆料颗粒项目”、“年产25,000吨塑

  料电缆料颗粒项目”,投资总额分别调整为9,961.51万元、11,424.46万元,募

  立董事3名;监事会成员3名,其中职工监事1名;《公司章程》对股东大会、董

  事会、监事会的职责、议事规则以及管理层职责等做出了具体规定。发行人设立

  的充分沟通,认为:报告期内发行人资产稳定增长,由2012年末的26,232.34

  万元增长到2014年末的42,131.69万元,增长60.61%;净利润由2012年的

  3,802.27万元增长至2014年的4,615.11万元,增长21.38%;2014年末,发行

  人资产负债率为42.33%,流动比率为1.65,速动比率为1.48。发行人具有持续

  谈、函证文件,认为发行人最近三年财务会计文件无虚假记载;根据全面、详细、

  独立的尽职调查和各有关主管部门出具的守法证明文件及访谈记录,认为发行人

  发行人本次公开发行前的股本总额为5,000万元。根据发行人2013年年度股

  东大会决议,公司公开发行股份数量上限为1,667万股,股东公开发售股份数量的

  上限为1,000万股,且公司股东公开发售股份数量不得超过自愿设定12个月及以

  上限售期的投资者获得配售股份的数量,公开发行的股份将达到发行人发行后股

  发行人是否符合首次公开发行股票条件进行了逐项核查。经核查,保荐机构认为

  为成立于2004年11月26日的有限责任公司,并于2011年12月6日按经审计

  的净资产值折股整体变更为股份公司,目前依法存续。从有限责任公司成立之日

  发行人2013年及2014年净利润(以归属于发行人股东的、扣除非经常性损

  益前后孰低者为计算依据)分别为4,087.68万元、4,303.97万元,累计为

  (3)截至2014年12月31日,发行人净资产值为24,297.71万元,超过

  2,000万元;发行人未分配利润为12,511.68万元,期末不存在未弥补亏损。

  (4)发行人本次公开发行前的股本总额为5,000万元,按本次拟公开发行

  上限1,667万元计算,发行后股本总额为6,667万元,大于3,000万元。

  的验资报告及相关财产交接文件和相关资产权属证明,确认发行人股东历次出资

  均已足额缴纳;发行人主要资产权属清晰,不存在重大权属纠纷。符合《管理办

  行人高级管理人员,查阅了发行人生产经营所需的各项政府许可、权利证书或批

  复文件以及营业执照规定的经营范围等,实地察看了发行人的生产经营场所,确

  认发行人主要经营一种业务,即高分子橡塑材料的研发、生产、销售。公司的生

  产经营符合法律、行政法规和《公司章程》的规定,符合国家产业政策;公司在

  生产经营活动中依法履行了国家有关环境保护的规定,近三年没有因发生环境违

  法行为而被处罚情形,并依法进行了环保核查;本次募集资金投资项目建设已获

  得环保部门审批同意,募集资金投向不属于国家明令淘汰的落后生产能力、工艺

  登记文件、发行人高级管理人员调查表等,确认发行人最近两年内主营业务和董

  事、高级管理人员没有发生重大变化;发行人实际控制人为高长虹,最近两年没

  明文件,确认发行人的股权清晰,控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股

  东所持发行人的股份不存在重大权属纠纷,符合《管理办法》第十五条的规定。

  生产经营场所,查阅发行人的业务流程资料;访谈了发行人的高级管理人员;查

  阅了发行人的财务报告及审计报告,取得了发行人控股股东及实际控制人出具的

  《关于不从事同业竞争的承诺函》,确认发行人资产完整,业务、人员、财务、

  机构独立,具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力;与控股股东、

  实际控制人及其控制的其他企业间不存在同业竞争,以及严重影响公司独立性或

  决议、会议记录及相关制度文件,发行人依法设立股东大会、董事会、监事会,

  独立董事构成符合相关规定,并依法建立了董事会秘书制度。发行人董事会下设

  战略委员会、审计委员会、提名委员会和薪酬与考核委员会等四个专门委员会,

  审计委员会下设内部审计部门。发行人具有完善的公司治理结构,并已依法建立

  健全股东大会、董事会、监事会已及独立董事、董事会秘书、审计委员会等制度,

  相关机构和人员能够依法履行职责。发行人已建立健全股东投票计票制度,建立

  权、知情权、参与权、监督权、求偿权等股东权利,因此发行人符合《管理办法》

  8、根据查阅和分析天健会计师事务所出具的《审计报告》(天健审〔2015〕

  508号)、发行人相关财务管理制度、财务报告、重大合同、重要科目会计记录

  等文件,访谈了发行人董事、监事及高级管理人员,并与财务人员、会计师进行

  了沟通,本保荐机构认为发行人会计基础工作规范,财务报表的编制符合企业会

  况、经营成果和现金流量,并由天健会计师事务所出具了标准无保留意见的审计

  审〔2015〕509号)、发行人内部控制制度和详尽的内控尽职调查,本保荐机构

  认为发行人的内部控制制度健全且被有效执行,能够合理保证发行人财务报告的

  可靠性、生产经营的合法性、营运的效率与效果,并由天健会计师事务所出具了

  10、本保荐机构查阅了中国证监会、证券交易所的公告,取得了发行人董事、

  监事、高级管理人员的承诺,确认发行人的董事、监事和高级管理人员忠实、勤

  东、实际控制人关于重大违法违规情况的承诺,确认发行人及其控股股东、实际

  控制人最近三年内不存在损害投资者合法权益和社会公共利益的重大违法行为,

  亦不存在未经法定机关核准,擅自公开或者变相公开发行证券,或者有关违法行

  为虽然发生在三年前,但目前仍处于持续状态的情形。符合《管理办法》第二十

  12、根据发行人2014年第一次临时股东大会及2014年度第四次临时股东大

  会的有关决议,发行人本次公开发行股票募集资金投资项目为“年产25,000吨

  塑料电缆料颗粒项目”、“年产10,000吨塑料电缆料颗粒项目”、“8,000万元用

  于补充流动资金”,募集资金合计29,385.97万元,募集资金均用于主营业务,

  并有明确的用途;募集资金数额和投资项目与发行人现有生产经营规模、财务状

  司多年来积累的非专利技术。由于公司在业内属于规模较大、知名度较高的企业,

  因而公司的技术动态和技术人才易引起业内企业的关注,不排除个别竞争对手通

  过不正当手段获取公司技术秘密的可能。如果公司研发成果失密、受到侵害或技

  好的事业发展平台,给予了优厚的薪酬激励政策,使技术人员成就感不断提高;

  另一方面公司也对核心技术人员的流失采取了防范措施,与相关技术人员签订了

  《保密及竞业限制协议》,不仅明确了技术人员的权利和责任,而且对保密和竞

  业限制做了详细规定,报告期内,公司未发生因技术人员流失导致核心技术失密

  的情况。但在市场竞争日趋激烈的行业背景下,仍不能排除核心技术人员流失的

  可能性,若核心技术人员流失,公司的生产经营可能受到一定程度的不利影响。

  求。新技术、新工艺和新产品的开发和改进是赢得市场竞争的关键,企业必须主

  动地跟踪市场动向,开发适合市场需求的新配方,引入提高产品性能的新工艺,

  才能在市场上立于不败之地。2007-2012年期间,公司特种PVC电缆料、无卤低

  烟阻燃电缆料、特种聚乙烯电缆料、硅烷交联产品、橡胶电缆料相继规模化生产,

  由于准确地把握了市场的发展方向,使公司得以避免与行业内众多的研发能力较

  弱的小企业之间的价格战,业务规模持续增长,盈利能力不断增强。但倘若公司

  未来在市场发展方向的把握上出现偏差,技术研发及产品不能及时跟踪行业发展

  本公司生产所需的主要原材料包括PVC树脂、PE树脂、EVA树脂、增塑剂、

  氢氧化铝等,大部分属于石油化工产品,受国际原油市场的影响较大,报告期内,

  原油价格的波动也导致了本公司所采购的石油化工产品价格产生了较大波动。报

  报告期各期末原材料余额依次为1,450.40万元、1,886.07万元、2,329.99

  万元,随业务规模的扩大呈上升趋势,但总体规模相对较小。同时公司采用以销

  定产的生产方式,以及在承接订单时参考原材料当时的采购价格确定产品售价的

  定价模式将原材料价格波动向客户传导,消化了大部分原材料价格变动的不利影

  响。但由于产品价格调整相对于原材料价格的波动在变动幅度上存在一定差异,

  普睿司曼、太阳电缆、亨通电缆、万马股份、江苏上上、广州电缆、华菱电缆、

  常州莱尼、通鼎光电等一系列国内知名线缆生产企业专业的绝缘材料、护套材料

  供应商,并参与线缆企业的产品研发,为其提高线缆产品的阻燃、耐磨、耐腐蚀

  等性能提供专业技术支持,与下游线缆企业相互依存、共同发展。但目前,存在

  少数线缆企业自产自用部分线缆高分子材料,如未来线缆企业对线缆高分子材料

  能源等众多领域,线缆用绝缘材料和护套材料的性能不仅直接影响到相关系统、

  设施、设备的正常运行,而且关系到广大人民群众生命和财产的安全,若产品质

  ISO9001-2008质量体系认证,制定了严格的质量控制标准,建立了严格的产品

  试验与检测流程,掌握了保证产品可靠性的诸多非专利技术和生产工艺诀窍。虽

  然公司不存在因产品质量问题给客户带来重大损失的情形,但若公司未能保持质

  量管理体系和质量控制措施的持续有效,导致出现重大产品质量问题,将会给公

  致产品部分指标不符合客户要求的情形。当发生该情形时,公司都会与客户充分

  沟通,解释原因并做一定的补偿,在其后续采购的货款中抵扣。报告期内,公司

  向客户补偿的金额分别为2.76万元、8.33万元、0.90万元,金额相对较小。

  2012年-2014年末,公司应收账款净额分别为12,340.78万元、13,747.67

  万元、13,397.30万元,占总资产的比重分别为47.04%、39.01%、31.80%。公司

  给予客户的信用期通常为三个月左右,报告期末应收账款余额上升的主要原因是

  公司报告期内营业收入依次为47,575.88万元、54,060.59万元、57,295.51

  万元,2013年、2014年分别较上年增长13.63%、5.98%,而2013年末、2014

  年末应收账款余额分别较上年末增加11.49%、-0.71%,应收账款余额上升的幅

  截至2014年12月31日,公司应收账款余额为14,391.46万元,其中帐龄

  1年以上应收账款余额为286.91万元,占应收账款余额的比例为1.99%。随着公

  保工作,对污染物采取了有效的防治措施,污染物的排放符合国家相关法规的要

  求。随着国家环保治理的不断深入,如果未来实行更为严格的环保标准,公司需

  跨国公司、产品系列化规模化的国内领先企业、产品单一的中小型企业。众多的

  中小型企业技术水平落后、产品质量参差不齐,从而导致低端市场存在无序竞争

  状况。同时,陶氏化学、北欧化工等跨国公司依靠其在资金、技术、人才等方面

  的优势,在高端领域处于主导地位;另外,近年来我国线缆用高分子材料行业也

  产生了一批有一定竞争力的企业,其通过研发和应用新技术、新材料、新工艺,

  形成了一定的竞争力。公司目前处于国内领先企业的行列,产品质量优良,市场

  知名度高,具有一定的市场竞争力,但未来如公司在日趋激烈的市场竞争环境中,

  不能就产品的档次提升、生产规模和市场份额的扩大持续取得进展,将面临不进

  绿色环保、市场需求持续增加的特种线缆材料,对扩产的可行性亦进行了充分的

  研究和论证,在绿色环保成为线缆材料发展趋势的行业背景下,报告期内公司相

  关产品表现出了良好的成长性,但如果今后公司的市场开拓工作未能实现预期目

  标,或者未来市场环境出现较大变化导致市场需求与预期出现较大的偏差,项目

  本次募集资金投资项目建成后,每年预计将新增固定资产折旧884.52万元,

  无形资产摊销71.63万元,合计956.15万元。如果未来市场环境发生重大变化,

  募集资金投资项目的预期收益不能实现,则公司可能存在因固定资产折旧大幅增

  益率分别为26.02%、23.39%、20.81%。本次发行后,公司净资产规模将大幅增

  加,由于募集资金投资项目存在一定的建设期和达产期,不可能在短期内产生经

  收入、营业利润和净利润等盈利指标均保持良好增长态势,截至本招股说明书签

  署日公司经营状况正常,但不能排除未来由于宏观环境的变化导致市场需求下降

  或者材料价格急剧变化或其他内外部因素导致公司经营业绩下滑的可能,本公司

  大,公司原来的机构设置、管理制度、风险控制等诸多方面可能不能适应生产规

  模扩大的新形势。尽管公司非常注重管理的标准化和规范化,已建立起了标准化

  的管理体系,积累了丰富的企业管理经验,但如果公司不能根据未来快速发展的

  需要及时调整公司内部的管理流程,持续提升管理效率,将可能对公司经营业绩

  务局《关于认定浙江瑞能通信科技有限公司等129家企业为2010年第一批高新

  技术企业的通知》(浙科发高[2010]183号),本公司被认定为高新技术企业,认

  定期三年。2013年,公司高新技术企业资质复审获得通过,取得了换发的高新

  为352.02万元、382.91万元、450.01万元,占利润总额的比例分别为8.18%、

  7.87%、8.57%。虽然本公司报告期内享受的所得税税收优惠占同期利润总额的比

  重较低,经营成果不存在依赖税收优惠的情形,但上述税收优惠对公司的发展和

  经营业绩仍起到了一定的促进作用,如果公司在未来不能持续取得高新技术企业

  资格,或者国家对高新技术企业的税收优惠政策发生变化,将导致公司不能继续

  司76%的股权,并担任公司董事长,对公司具有绝对控制权。本次发行后,按公

  开发行上限1,667万股计算,高长虹仍间接控制公司57%的股权,对本公司仍具

  公司利益的行为,且通过不断完善公司相关制度以防范上述情况的发生,逐步建

  立健全了一系列内部控制制度并严格执行。但仍不能排除本次发行后,控股股东

  和实际控制人利用其控制地位,通过行使表决权等方式对本公司的人事任免、经

  法人治理结构,学习和运用国际先进的企业管理理念与手段,建立现代化的企业

  经营管理体系,实现企业经营管理的整体优化;抓住我国电线电缆行业持续发展

  的机遇,以市场需求为导向,通过跟踪国内外线缆用高分子材料行业的先进技术

  和工艺,提高公司产品的开发设计、制造和信息化管理水平,以优质的产品、优

  良的服务赢得更多的客户,开拓更广阔的国内外市场;通过优化内部成本管理,

  实施成本领先战略,在保持利润持续增长的前提下,以具有竞争力的价格占领市

  场,扩大市场占有率;通过加强高端人才的培养和引进,购置具有国际先进水平

  的技术与设备,进一步提升公司整体技术水平、产品的技术含量,提升产品的附

  行人所处行业市场容量较大,发展前景广阔;发行人具有较高的行业地位,较强

  的自主创新能力,较突出的竞争优势;结合发行人的发展战略,本次募投项目实

  施后,发行人规模得以扩张,产品结构进一步优化,并将实现营业收入和利润的

  意见》(证监会公告[2012]14号)和《关于做好首次公开发行股票公司2012年

  度财务报告专项检查工作的通知》(发行监管函[2012]551号)的要求(以下简

  称14号文和551号文),保荐机构会同会计师、发行人于2012年12月-2013年

  3月针对2010-2012年财务会计信息披露的真实性、准确性、完整性开展了全面

  线电缆制造企业,并最终广泛运用于电力、船舶、轨道交通、通信、电气装备、

  建筑、新能源等领域,针对发行人所处行业的特点以及发行人自身状况,重点核

  间交易的真实性、完整性和准确性,我们实地走访了发行人报告期内的32家客

  户和20家供应商,32家客户的销售金额占发行人2010-2012年主营业务收入的

  比例分别为63.91%、71.08%、69.81%;20家供应商的采购金额占发行人2010-2012

  年材料采购总额的比例分别为74.01%、67.55%、68.74%,并对上述客户和供应

  董事、高级管理人员、关键经办人员情况等,结合对主要供应商、客户的实地走

  金额、数量和定价依据、信用政策变化情况、货款收付等,核查是否存在异常情

  回函、部分原材料期货报价、部分原材料价格走势分析文章,对公司报告期内的

  针对2013年、2014年期间的财务信息,保荐机构也根据14号文和551号

  后公司的生产状况、材料采购价格、采购数量、产品销售数量、销售价格、期间

  费用情况等,核查了主要客户和供应商的交易金额、数量及变化情况,抽查了相

  关的单据和凭证,通过查阅互联网和行业杂志等方式调查了期后电缆料行业的发

  公司期后的生产经营状况良好,较去年无重大变化;公司经营模式未发生重大变

  化,产品销售情况保持平稳,产品销售价格较去年无重大变化;公司根据生产情

  况制定采购计划,原材料采购价格较去年无重大变化;公司主要客户及供应商的

  《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》的相关规定,查阅了相关

  股东的营业执照、公司章程或合伙协议,获取了其对外投资情况、投资资金来源

  兴集团90%、10%的股权,经营范围为:企业投资、管理;旅游景点开发。高兴集

  团为公司实际控制人高长虹所控制的持股主体,除持有发行人股权外,还持有双

  溪漂流等公司股权,自设立以来未进行私募资金并对外投资的活动,也未委托其

  他机构管理其公司资产,不存在受第三方委托代为持有发行人股权的情形。故,

  截至本报告出具之日,高兴集团不属于适用《私募投资基金监督管理暂行办法》

  及《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》管理之私募投资基金,

  动,未委托其他机构管理其公司资产,不存在受第三方委托代为持有发行人股权

  的情形。因此,截至本报告出具之日,双帆投资不属于适用《私募投资基金监督

  管理暂行办法》及《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》管理之

  员工持股平台,天眼投资除持有发行人股权外,未进行其他募集资金及投资活动,

  未委托其他机构管理其公司资产,不存在受第三方委托代为持有发行人股权的情

  形。因此,截至本报告出具之日,天眼投资不属于适用《私募投资基金监督管理

  暂行办法》及《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》管理之私募

  托管理协议》,委托其管理浙科投资的资产,进行股权投资等。浙科友业作为私

  募基金管理人已取得中国证券投资基金业协会备案(备案号:P1001536),浙科

  法规禁止的项目除外,法律、行政法规限制的项目取得许可证后方可经营)。截

  至本回复出具日,金桥投资注册资本12,000万元,股东为浙江金桥控股集团有限

  公司,持股比例100%,为单一法人股东。金桥投资自设立来未进行过私募资金行

  为,对发行人进行股权投资的资金为自有资金,不存在受第三方委托代为持有发

  行人股权的情形,也未委托其他机构管理其公司资产。因此,截至本回复出具之

  日,金桥投资不属于适用《私募投资基金监督管理暂行办法》及《私募投资基金

  管理人登记和基金备案办法(试行)》管理之私募投资基金,不需要根据相关法

  的创业投资业务;创业投资咨询业务;为创业企业提供创业管理服务业务;参与

  为资产管理人。浙江金永信投资管理有限公司作为私募基金管理人已取得中国证

  券投资基金业协会备案(备案号:P1007967);润禾投资也已办理私募投资基金

  资产管理人。截至本回复出具日,杭州仁达投资管理有限公司已向基金业协会提

  交私募基金管理人备案资料,仁达投资也已办理私募投资基金备案,取得了相关

  筑材料、装饰材料、机电设备、家用电器、家具、花木、化工产品(除危险品及

  易制毒化学品)的销售。悦海投资注册资本人民币5,000万元,股东为汤伟明、

  托管理协议》,委托其管理悦海投资的资产,进行股权投资等。浙科友业已取得

  中国证券投资基金业协会备案(备案号:P1001536),悦海投资正在办理私募投

  资基金备案,截至本回复出具日已办理私募投资基金备案,取得了相关的备案证

  中不存在股东之间募集资金的行为,股东按照出资比例分享收益,不存在其他关

  于分红方面的特殊安排。鸿禧投资主要从事创业投资,按照《公司法》及公司章

  程的约定由股东会、执行董事及经理层分别履行决策程序。鸿禧投资以自有资金

  对发行人进行股权投资,不存在向第三方募集资金进行投资的情形,不存在受第

  三方委托代为持有发行人股权的情形,也未委托其他机构管理其公司资产。因此,

  截至本回复出具之日,鸿禧投资不属于适用《私募投资基金监督管理暂行办法》

  及《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》管理之私募投资基金,

  (本页无正文,为《齐鲁证券有限公司关于杭州高新橡塑材料股份有限公司首次

  权于新华、肖建平两位同志担任杭州高新橡塑材料股份有限公司首次公开发行股

  票并在创业板上市的保荐代表人,负责该公司发行上市的尽职保荐及持续督导等

  橡塑材料股份有限公司(以下简称“高新橡塑”、“公司”、“该公司”、“发行人”)

  委托,担任其首次公开发行股票并在创业板上市的保荐机构和主承销商。本保荐

  机构根据《中华人民共和国公司法》(以下简称“《公司法》”)、《中华人民共和国

  证券法》(以下简称“《证券法》”)和中国证监会《证券发行上市保荐业务管理办

  法》、《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》等法律、法规的要求,本着

  勤勉尽责和诚实信用的原则,独立对高新橡塑的成长性进行了核查,认为发行人

  所处行业发展前景广阔,核心竞争优势突出,具有较强的自主创新能力和良好的

  橡塑的财务数据、历史沿革、技术研发、生产销售与行业报告等各方面的书面资

  核心技术人员、销售经理、采购经理以及其他业务骨干等公司员工进行了深入和

  充分的交流,并就公司所处行业以及公司具体情况咨询了业内人士及有关专家。

  本次募集资金投资项目所在地;审慎核查发行人采购、生产、销售、研发及管理

  在财务、法律方面的合法合规性,并对所搜集的资料进行了详细分析,以数据印

  证公司的发展历程,并以此为基础分析了公司的业务沿革情况和未来发展趋势。

  力、船舶、轨道交通、通信、电气装备、建筑、新能源等领域。公司坚持自主研

  发为主的技术创新道路,以市场为导向,通过持续不断的研发创新与产品升级,

  已成为国内少数的生产规模化、产品系列化、技术创新层次高的线缆材料生产企

  材料及辅助添加材料的深入研究,不断升级配方技术,引入新工艺,持续提升产

  品档次。公司产品以具有特殊性能(拉伸强度、阻燃性能、卤素含量、热老化性

  能、耐腐蚀性能、耐弯曲性能等)、技术含量和附加值高的特种线缆材料为主,

  还包括部分通用线缆材料,共六大系列,二百多个品种。其中毛利相对较高的特

  种线缆材料包含特种聚氯乙烯电缆料、无卤低烟阻燃电缆料、特种聚乙烯及交联

  聚乙烯电缆料、橡胶电缆料、橡塑改性弹性体材料,2014年销售收入合计占主

  家火炬计划。凭借雄厚的研发实力,公司在技术更新换代以及新产品研制方面走

  在了行业前列,自主研发的“重型特种移动设备专用乙丙橡胶电缆料”、“特种移

  动设备橡套软电缆用CPE护套料”、“一步法硅烷自然交联聚乙烯绝缘料”、“抗开

  裂黑色中密度聚乙烯护套料”、“耐候线性低密度聚乙烯绝缘料”通过了省级科技

  成果鉴定。公司与浙江大学、浙江省技术物理应用研究所合作开发的浙江省重大

  科技专项“辐照交联无卤低烟阻燃聚烯烃电缆料”重点项目,荣获“杭州市2010

  年优秀新产品新技术三等奖”。公司被认定为“2014年杭州市余杭区专利示范企

  业”,公司的防紫外线高密度聚乙烯护套被认定为“2014年余杭区重大科技计划

  质量控制情况良好,生产的双帆牌电线电缆用软聚氯乙烯电缆料被评定为浙江省

  名牌产品,香港管家婆玄机彩图。“双帆”商标被确认为浙江省著名商标。基于产品优异的性能,公司

  成为普睿司曼、耐克森、常州莱尼、常州安凯特、太阳电缆、杭州电缆、通鼎光

  电、昆明电缆、广州电缆、太平洋电缆、华菱电缆等一系列国内知名的线缆生产

  企业的供应商,产品广泛应用于对产品质量要求极高的重大场馆、隧道与桥梁、

  局、浙江省地方税务局联合认定为浙江省2010年第一批高新技术企业。公司目

  ISO9001-2008质量管理体系认证、ISO14001:2004环境管理体系认证、

  GB/T28001-2001职业健康安全管理体系认证,是国内领先的标准化管理、标准

  规模化、产品系列化的线缆材料生产企业,生产规模、产品种类、研发能力、产

  烯及交联聚乙烯电缆料、橡胶电缆料、橡塑改性弹性体、通用聚氯乙烯电缆料。

  公司产品种类齐全,是业内少数规模化生产橡胶电缆料、特种聚氯乙烯线缆材料

  和橡塑改性弹性体的线缆材料厂商之一。公司生产的线缆用高分子材料挤出工艺

  性能好,放线速度快。在无卤低烟阻燃电缆料方面,公司成功解决无机阻燃剂的

  大量添加会导致电缆易开裂、热收缩大、受潮导致绝缘性能大幅度降低等技术难

  前已研制成功220kV高压电缆用阻燃聚氯乙烯护套料、220kV高压电缆用聚氯

  乙烯护套料、220kV高压电缆用中密度特种聚乙烯护套料、220kV高压电缆用高

  密度特种聚乙烯护套料等产品,是国内为数不多的具备高压线缆护套料生产能力

  始生产聚氯乙烯电缆料,从2001年开始生产无卤低烟电缆料,是我国较早开始

  生产聚氯乙烯电缆料和无卤低烟电缆料的厂家之一,正是在长时间的研发、制造

  实践中,发行人能够不断地优化配方,持续地积累经验,对行业发展方向具有深

  线缆材料,发行人产量在国内厂商中居于前列。根据中国电器工业协会电线电缆

  种聚氯乙烯电缆料中的高阻燃绝缘料和护套料、耐低温绝缘料和护套料、耐油绝

  缘料和护套、防鼠防蚁护套料、高压电缆用护套料;无卤低烟电缆料中的抗开裂

  护套料、耐高温辐照交联绝缘料和护套料、抗紫外线绝缘料和护套料、耐油绝缘

  料和护套料;特种聚乙烯电缆料中的阻燃护套料、高压电缆用护套料;一步法硅

  烷交联聚乙烯电缆料;橡胶电缆料中的耐电弧乙丙橡胶绝缘料、机车车辆用阻燃

  普睿司曼是全球电力电缆和通讯电缆系统领域的领袖,本公司客户苏州特雷卡电

  缆、普睿司曼(天津)电缆有限公司及无锡普睿司曼系普睿司曼在我国投资的企

  业;安凯特电缆集团(nkt cables Group GmbH)是欧洲名列前茅的电缆集团之

  一,技术力量雄厚,公司客户常州安凯特是德国安凯特电缆集团在中国建立的独

  资子公司;耐克森(Nexans)为目前世界电缆业三强之一,公司客户耐克森(阳

  谷)新日晖电缆有限公司为其在中国投资的企业;德国莱尼集团是专业生产电缆

  的国际化大公司,为欧洲最大的电线线束供应商之一,公司客户常州莱尼为德国

  越来越大,而公司在高端产品上不断丰富,竞争地位不断提高。未来公司将进一

  步增加研发投入,不断开发适合市场需求的技术含量高的新产品,持续提升公司

  的竞争地位,而且未来电缆厂集中度越来越高,小的电缆厂家在竞争中逐渐被淘

  汰,订单流向大的电缆厂商,公司客户以国内大型电缆厂商为主,未来竞争地位

  电缆料市场需求在462亿元,公司2013年主营业务收入57,241.69万元,据此

  客户需求,掌握了一系列先进的线缆材料配方及生产技术。目前已成为我国线缆

  用高分子材料行业生产规模化、产品系列化、技术创新层次高、具有一定影响力

  的生产企业之一。报告期内,发行人的营业收入、净利润水平等指标呈现较好的

  厂矿、通信、建筑等领域的发展,正处于快速成长阶段,在收入、利润、资产增

  报告期内,公司产品总销量分别为51,085.53吨、59,573.28吨和62,404.16

  吨, 2013年、2014年分别较前一年增长16.61%、4.75%。

  为35,051.11吨、37,960.73吨、41,030.03吨,2013年、2014年分别较前一年

  增长8.30%、8.09%,其中特种聚乙烯及交联聚乙烯电缆料增长迅速;通用线缆

  材料报告期内销量分别为16,034.42吨、21,612.56吨、21,374.12吨。近年来,

  公司不断加大研发投入,技术水平不断提高,在此基础上,技术含量较高的特种

  数能系列化规模化生产特种聚氯乙烯电缆料的厂家之一,产品型号多,配方技术

  成熟,定制能力强,且产品挤出性能好,能大大提高下游厂家的生产效率,具有

  求增长较快,特种聚乙烯及交联聚乙烯电缆料产品具有电气性能优良,节能环保,

  加工工艺好等特点,已逐渐被供电部门和广大用户所接受,市场需求增长迅速;

  其次,公司生产的特种聚乙烯电缆料产品质量稳定,耐环境应力开裂性能优异,

  交联聚乙烯电缆料产品配方及生产技术成熟稳定,产品交联速度快,挤出工艺性

  能好,有效地提高了客户生产效率,且公司拥有一步法、二步法两种生产技术,

  为客户提供了便利,其中,一步法硅烷交联电缆料生产技术有效降低了成本,使

  用方便,产品性价比高。同时,公司特种聚乙烯及交联聚乙烯电缆料产能在报告

  域都已经开始逐步以无卤低烟阻燃电缆料取代通用聚氯乙烯电缆料,未来市场空

  间会进一步增加。公司无卤低烟阻燃电缆料性能优越,解决了因添加大量无机阻

  燃剂而导致的电缆易开裂、热收缩大等问题,受到客户的一致认可。2013年,

  公司无卤低烟阻燃电缆料产出规模较2012年有所下降,主要系客户需求的变化

  等因素所致。2014年,无卤低烟阻燃电缆料销售规模有所回升。公司预计该产

  D. 橡胶电缆料系公司2011年新开发产品,由于其在耐寒、耐磨、耐刮、耐

  油、耐辐射、抗撕裂和抗拖拽的诸多特性上相对于其他的线缆材料具有天然优势,

  在风力发电、太阳能光伏发电、船舶、海洋工程、机车车辆、轨道交通、矿山等

  领域有广阔的市场需求。报告期内,虽然公司橡胶电缆料产品的销售量相对较小,

  对公司的利润贡献不大,但其持续增长的趋势已经显现。公司通过市场推广,已

  与多家客户如莱尼电气线缆(常州)有限公司、绍兴南翔电缆有限公司、广东电

  缆厂有限公司等达成合作意向并正式供货,预计未来公司橡胶电缆料的产销规模

  E.通用聚氯乙烯电缆料销量2013年较2012年增幅较大,主要系由于通用聚

  氯乙烯电缆料为市场最常用的电缆料,且公司在通用聚氯乙烯电缆料领域具有较

  强的竞争优势,因此公司在优先发展特种线缆材料的同时,为满足客户的需求,

  报告期内,主营业务综合毛利率为22.07%、22.30%、22.73%。报告期内,

  缆料。报告期内,相关产品业务收入逐年明显增长,成长性良好。未来,市场需

  求仍将保持持续旺盛,因此,在本次募集资金项目实施后,上述产品产能得到有

  特性和用途。线缆材料的需求量和线缆的需求量存在正向关系,根据电线电缆需

  年我国电缆料的市场需求量在462亿元,2017年预计将突破600亿元,市场需

  求持续增加。2013-2017年,我国电线电缆产值及电缆料市场需求量如下表所示:

  注1:数据来源为“浅谈线缆材料行业现状、未来和可持续发展”,中国电线电缆网:

  注2:线缆用高分子材料年需求量=线缆行业年销售收入×使用高分子材料的线缆产品

  在线缆产品中所占的比重×(1-毛利率)×材料费占主营业务成本的比重×线缆用高分子

  其中:使用高分子材料的线缆产品在整个线缆产品中所占的比重:约为 75%(“近年来电

  气装备用电线电缆见闻”,上海电缆研究所高级顾问 张兆焕 《中国线 月);

  综合万马电缆、南洋股份、太阳电缆资料分析,毛利率以平均为 15%计; 材料费用占

  主营业务成本的比重以85%计; 线缆用高分子材料占材料费的比重以7%计。

  聚,城市公共安全的风险急剧积累。一些公共设施特别是关键场所及重要建筑物,

  如办公楼、商务楼、商场、剧院、医院、酒店宾馆、机场、交通枢纽等场所的安

  全性、可靠性要求极高。人们对电缆在火焰下的安全性更为注重,在许多场合要

  求电缆具有低烟、无卤、防火等特性,在发生火灾时,烟释放量、毒气释放量极

  低,无腐蚀性,能给人员逃生赢得宝贵的时间。因此在线缆用高分子材料内部,

  已形成了特种线缆材料为主的产品结构,为在未来保持公司的竞争优势,抢占更

  线缆广泛应用于电网、太阳能、核电、风能、水电、轨道交通、船舶、厂矿、通

  信、建筑等众多领域,不同领域具有不同的气候条件和安全需求,对线缆性能的

  要求差别较大,而线缆用高分子材料的性能直接决定线缆的性能。公司经过长期

  的技术积累及持续的研发投入,掌握了相关的技术诀窍,形成了完备的配方体系,

  具备了在核心技术基础上灵活调整产品配方满足客户需求的能力,是业内少数几

  年国家火炬计划。凭借雄厚的研发实力,公司在技术更新换代以及新产品研制方

  面走在了行业前列,公司自主研发的“重型特种移动设备专用乙丙橡胶电缆料”、

  “特种移动设备橡套软电缆用CPE护套料”、“一步法硅烷自然交联聚乙烯绝缘

  料”、“抗开裂黑色中密度聚乙烯护套料”、“耐候线性低密度聚乙烯绝缘料”通过

  了省级科技成果鉴定。公司被认定为“2014年杭州市余杭区专利示范企业”,公

  司的防紫外线高密度聚乙烯护套被认定为“2014年余杭区重大科技计划立项项

  系,与浙江大学、浙江省技术物理应用研究所、上海电缆研究所等科研机构进行

  多方面多层次的产学研合作,并与下游企业保持良好的合作关系,不断开发具有

  特殊性能、适合市场需求的新产品,其中与浙江大学、浙江省技术物理应用研究

  所合作开发的浙江省重大科技专项“辐照交联无卤低烟阻燃聚烯烃电缆料”重点

  公司于2012年开始与上海电缆研究所合作开发核电站核安全级(1E级)电

  缆用40年寿命和60年寿命线缆材料,开发工作正处于稳步推进之中。目前,第

  三代核电缆技术基本由国外电缆企业掌握,领先于国内企业,国内线缆材料企业

  中有能力提供第三代核电站用线缆材料的还很少。因此,公司计划通过自主研发

  定。近年来,公司技术开发中心参与起草了《架空绝缘电缆用绝缘料》、《电线

  乙烯电缆料、无卤低烟阻燃电缆料、橡胶电缆料、橡塑改性弹性体、通用聚氯乙

  烯电缆料六个系列,二百多个品种,是国内少数生产规模化、产品系列化的线缆

  用高分子材料生产企业之一,与国内多家大型电线电缆制造企业建立了长期而稳

  来越强,线缆材料的品种趋于多样化,同时绿色环保材料已成为线缆材料的主流,

  无卤低烟阻燃电缆料市场高速发展,高品位线缆材料逐渐增多。顺应这一发展趋

  制,并随着生产技术的成熟和市场需求的增长开始规模化生产,使公司在绿色环

  保材料取代传统聚氯乙烯电缆料的潮流中占据先机、不断成长。公司目前已经开

  始批量生产橡塑改性弹性体、橡胶电缆料等高档线缆材料,虽然上述产品目前销

  不断优化,特种线缆材料在报告期内的销售收入保持在较高水平,2014年特种

  线缆材料收入占主营业务收入的比例达到75.23%,由于特种线缆材料的毛利率

  企业纷纷加强成本控制的情况下,性能稳定、价格具备优势的产品更有助于公司

  依托公司的技术中心和产品质量检测中心,质量控制情况良好,公司生产的双帆

  牌电线电缆用软聚氯乙烯塑料被评定为浙江省名牌产品。基于产品优异的性能,

  公司产品广泛应用于对产品质量要求极高的重大场馆、隧道与桥梁、高铁、科研

  公司产品广泛运用于国内知名的大型电线电缆企业,并与其形成了长期、稳定而

  耐克森(阳谷)新日晖电缆有限公司为耐克森(Nexans)集团在中国投资的企

  是德国安凯特电缆集团在中国建立的独资子公司,安凯特电缆集团(nkt cables

  起源于1992年创建的浙江万马电缆厂,2009年于深圳证券交易所上市,生产的

  始建于1958年,我国电线电缆行业主要企业之一,2015年于上海证券交易所上

  创建于1936年,是中国民族工业中第一家电线电缆生产企业,行业中素享有“中

  隶属中国航天科技集团,有50多年电线电缆生产历史,公司产品用于多项国家

  来,由于电线电缆应用领域的延伸拓展,线缆材料在耐候性、拉伸强度、阻燃效

  果、无卤要求、耐磨性能等一系列指标上都被赋予更高的要求。公司经过多年的

  技术储备,已形成较为完整的配方体系,具备依照客户要求及时调整配方的能力。

  稳定性均有很高的要求,因此线缆材料配方的形成及配方的适应性需要通过长期

  大量的实验、客户反馈及工艺调整才能够形成。公司自成立以来,持续增加研发

  经费投入,使得线缆用高分子材料的研发能力不断提升,公司具有了明显的技术

  优势和持续创新能力,并已形成了“生产、储备、开发、规划”相辅相成的良性

  配料系统能有效避免人工称重中出现的重量误差,减少人工加料过程中的增塑剂

  浪费,提高产品配方精确度,保证产品质量的稳定性,同时改善工作环境,减轻

  工人劳动强度。该系统采用了模块化设计的控制装置,综合误差小于0.02%FS,

  艺性比,塑化效果更佳,产品均一性提高,而且,该设备结构简单,制作成本较

  率低、劳动强度大。本装置为一种能够自动将物料输送到混合槽的带有上料装置

  的强力加压密炼机,其顶部开有加料口,与上料装置输出口相连。该加压密炼机

  能够自动将物料输送到混合槽,提高生产效率,降低劳动强度,避免粉尘飘扬和

  口中,避免负载不均导致的设备损坏,并可以使粒料长短一致,确保下游电缆厂

  面切粒工艺,特种聚乙烯电缆料及交联聚乙烯电缆料采用偏心切粒工艺,与同心

  之间容易粘连,无水热切多级旋风分离冷却装置采用单螺杆主机,通过输送管道

  依次连接一级旋风分离冷却仓、二级旋风分离冷却仓、三级旋风分离冷却仓、四

  级旋风分离冷却仓和旋风分离成品料仓,有效地降低了粒料的温度。该装置结构

  备塑料易于加工的特点,可采用挤出方式加工,环保、无毒,是一种高品位的合

  成材料。公司将聚氯乙烯、丁腈橡胶及其他辅助添加材料共混改性,制造出具有

  时依据研发大纲制定出研发费用预算,从资金上给予重点保证。发行人报告期内

  缆材料领域均有多年的从业经历、经验丰富。公司注重研发团队的梯队建设,坚

  持内部培养与外部引进相结合,以核心技术人员为带头人,经验丰富的技术人员

  员提供了较为优越的薪酬福利条件,另一方面,还就其研发成果建立了优厚的激

  有公司股权,未来随着公司的持续发展,公司将进一步完善激励制度,吸引更多

  合作,借鉴和利用其理论研究优势,同时与国内外著名厂商进行技术交流,以把

  握国内外的技术走向和市场需求。公司与浙江大学、浙江省技术物理应用技术研

  究所、上海电缆研究所等著名高校和科研院所建立了合作关系,开展广泛的产学

  研合作,完善企业的创新体系,提高产品的技术含量和附加值,增强企业的市场

  研发大纲,对公司未来的技术创新方向形成计划性的指导,并建立了标准化的研

  发流程。公司建立了《开发项目立项制度》以加强对开发项目的评审,确保研发

  部门联动配合的工作机制,生产部就生产过程中发现的问题反馈给研发部门以改

  进生产工艺,并建有专供新品实验的生产线,质检部门配合研发部门进行新品实

  培养原则。在福利、收入分配方面,公司制定了向技术人员倾斜的政策,建立了

  《研发人员绩效考核奖励制度》,以调动其工作积极性,提高产品的开发质量和

  开发效率。公司积极安排中高级技术人员参加各类学术或专题业务讲座,为技术

  密教育和保密工作检查,加强技术人员和涉密人员的保密意识;建立文件保密制

  度,严格控制接触核心技术的人员数量,避免无关人员接触核心技术、重要数据。

  公司与主要技术人员签订《保密协议》,有效地避免了公司技术秘密的外泄,保

  场形象,积极参与国家行业有关标准的制定,公司技术中心参与起草了《架空绝

  缘电缆用绝缘料》、《电线电缆用无卤低烟阻燃电缆料》等国家标准及行业标准。

  材料的采购和生产等环节之间流程,销售、采购、生产、仓库等职能部门信息实

  时联动,从承接订单到产品生产完工基本均在一到三天之内完成,保证了在基本

  不对产成品备货,仅对常规原材料建立一定库存的情况下,可以做到对订单的快

  场价格确定产品的售价,因此较高的存货水平在原材料价格下降时将面临跌价风

  险。依托于高效的生产、运营能力,公司通常仅对PVC树脂、PE树脂等市场供

  应充足的常规材料建立一周以内的安全库存,从而有效地避免了原材料的跌价风

  险。同时,日常较低的库存水平尽量地减少了存货对资金的占用,降低了财务费

  用,使得公司在目前资金来源有限的情况下实现了业务规模的最大化,提升了公

  时,通常会主动与公司取得联系,邀请公司一同参与研发。公司有能力根据客户

  要求的参数指标,灵活调整配方,为客户提供性价比高的线缆材料。随着新型电

  制造业的整体水平有着重要的意义,而线缆发展水平及装备制造业的发展水平又

  与居民生活及诸多产业的发展息息相关。我国先后出台了《国家中长期科学和技

  术发展规划纲要(2006-2020年)》、《当前优先发展的高技术产业化重点领域指

  南(2011年度)》、《中国国民经济和社会发展“十二五”规划纲要》、《新材料产

  业“十二五”发展规划》等文件,新型催化剂阻燃改性塑料、交联聚乙烯材料和

  电器用合成树脂材料、乙丙橡胶、新型热塑性弹性体等线缆材料被列为当前优先

  在固定资产投资、基础设施建设等下游终端领域的拉动下,线缆行业的需求仍将

  保持稳定的增长态势。线缆材料行业作为线缆行业的配套产品,其行业发展也将

  与线缆行业保持一致,具有广阔的发展空间,尤其是特种线缆的制造将会因为其

  业等产业振兴规划、经济刺激计划的出台,汽车、高速铁路、轨道交通、船舶等

  行业线缆用高分子材料的需求将迅速增加,市场缺口较大,给予研发实力强、自

  于国民经济的各个部门,是现代经济和社会正常运转的基础保障。“十一五”期

  间电线电缆行业销售产值年平均增长26.8%,到2010年产值超过9000亿元,占

  国内全部工业企业的1.36%,机械工业的6.8%,电工电器行业的26%,按规模在

  亿元,未来预计也保持较快增速。电缆料为电线电缆的关键材料之一,电线电缆

  特性和用途。线缆材料的需求量和线缆的需求量存在正向关系,根据电线电缆需

  年我国电缆料的市场需求量在462亿元,2017年预计将突破600亿元,市场需

  求持续增加。2013-2017年,我国电线电缆产值及电缆料市场需求量如下表所示:

  注1:数据来源为“浅谈线缆材料行业现状、未来和可持续发展”,中国电线电缆网:

  注2:线缆用高分子材料年需求量=线缆行业年销售收入×使用高分子材料的线缆产品

  在线缆产品中所占的比重×(1-毛利率)×材料费占主营业务成本的比重×线缆用高分子

  其中:使用高分子材料的线缆产品在整个线缆产品中所占的比重:约为 75%(“近年来电

  气装备用电线电缆见闻”,上海电缆研究所高级顾问 张兆焕 《中国线 月);

  综合万马电缆、南洋股份、太阳电缆资料分析,毛利率以平均为 15%计; 材料费用占

  主营业务成本的比重以85%计; 线缆用高分子材料占材料费的比重以7%计。

  质的不断提高,特别是高效助剂的不断推出以及国外原材料生产厂家陆续在我国

  投资设厂,原材料质量和供应状况得到持续改善,同时,我国原材料生产企业的

  技术水平逐步提高,部分塑料基材和助剂在质量上已经接近国际水平,打破了国

  2003年2月13日,欧盟议会和欧盟理事会通过了第2002/95/EC号《关于

  报废电子电气设备指令》(WEEE)和《关于在电子电气设备中限制使用某些有害

  物质指令》(RoHS),简称两指令,作为环保领域的又一新举措,旨在应对日益

  严重的由于电子电器产品使用和废弃过程中引起的环境污染,同时将“技术壁垒”

  巧妙地融入“保障人类安全,维护生态环境”。传统PVC 线缆材料不但含有卤

  素,而且含有大量的重金属元素。为此,国内各线缆材料厂和电缆厂对绿色环保

  PVC线缆材料作了大量的研究,目前国内的环保型电缆材料已商品化,已完全能

  恶英、HCL和浓烟,一旦发生火灾,可能造成人员伤亡。因此,我国部分城市已

  经发布规定禁止使用PVC电缆,其中,1998年,北京市供电局颁文规定,在所

  辖系统禁用PVC电缆;2002年10月上海市建委规定(DGJ 08-93-2000):在上

  海大型建筑或公共活动场所,禁止使用PVC等非环保型电缆产品。随着环保线缆

  材料生产技术的成熟和生产成本的降低,供电部门和广大用户开始逐步接受环保

  型线缆材料,特别是对于公共娱乐场所、体育馆、医院、高层商务楼、宾馆或超

  过24层的商用住宅混用楼,越来越多的用户主动采用环保型的电力电缆。因此

  具有无卤低烟阻燃性能的环保线缆材料将逐步取代传统PVC电缆料。目前作为传

  统的PVC线缆材料的替代品,无卤低烟阻燃电缆料和交联聚乙烯电缆料的市场份

  不断深入和各种原辅材料的发展,国内的热塑性无卤低烟阻燃电缆料,在我国的

  电线电缆制造业中已占据了举足轻重的地位。产品的各项性能好,电缆的加工工

  艺佳,价格相比国外同类产品便宜。产品适用性强,应用范围广,市场需求量大。

  乙烯电缆料生产的交联聚乙烯绝缘电力电缆不但具有优良的电气性能,而且还有

  较好的热过载机械特性,长期使用工作温度可达90℃,短路温度高达250℃,同

  样载流量,导体截面可减少一至二级,可节约导体20~30%。交联聚乙烯绝缘电

  缆结构简单、生产工序少、生产速度快、电缆重量轻、成本低、安装敷设简便,

  在工作温度、机械强度、耐环境应力开裂等方面优于聚氯乙烯电缆。此外,由于

  交联聚乙烯线缆材料具有优良的介电性能,它不仅被应用于低压、中压电力电缆,

  橡胶材料在耐寒、耐磨、耐刮、耐油、耐辐射、抗撕裂和抗拖拽的诸多特性上相

  对于其他的线缆材料具有天然优势,连续混炼橡胶造粒机等加工方式的革新也为

  橡胶电缆料的生产提供了方便。随着风力发电、太阳能光伏发电、船舶、海洋工

  程、机车车辆、轨道交通、矿山等行业的发展,市场对橡胶电缆材料的需求日益

  能,可以直接挤出,生产工艺简单,生产效率高,是优良的线缆材料,近十年来

  得到了很大的发展。热塑性弹性体在电线电缆领域的应用潜力很大,在国外,热

  塑性弹性体被广泛用作船舶、矿山、钻井平台、核电站及其他设施的电线电缆的

  绝缘层及护套。我国开发热塑性弹性体较晚,随着对电线电缆质量要求的提高,

  采用热塑性弹性体,采用挤塑工艺生产电缆,可以改善产品质量,简化生产工序,

  已成为了生产规模化、产品系列化、技术创新层次高的线缆材料生产企业。产品

  以具有特殊性能(拉伸强度、阻燃性能、卤素含量、热老化性能、耐腐蚀性能、

  耐弯曲性能等)的特种线缆材料为主体,同时生产部分通用线缆材料。公司现有

  产品包括特种聚氯乙烯电缆料、无卤低烟阻燃电缆料、特种聚乙烯及交联聚乙烯

  电缆料、橡胶电缆料、橡塑改性弹性体、通用聚氯乙烯电缆料,共六大系列,二

  有的技术储备、技术研发规划、发行人已形成的技术创新机制与人才引进计划,

  在募集资金到位、研发中心建成后,可以预期发行人未来几年内的技术创新能力

  将会得到进一步加强,并保持或提升其产品在业内已确立的技术优势。同时,发

  行人技术创新的持续发展,将进一步提高其产品品质,从而提升其市场品牌形象

  阻燃电缆料的研发、生产与销售。本次募集资金投资项目为“年产10,000吨塑

  料电缆料颗粒项目”、“年产25,000吨塑料电缆料颗粒项目”和“8,000万元用

  于补充流动资金”。项目实施后将进一步提高发行人主营业务的盈利能力,对发

  行人在未来的成长具有积极的促进作用。本次募集资金投资项目对公司的具体影

  船舶、铁路机车车辆、矿用电缆等行业的稳步发展,近年来相关产品需求增长迅

  速,报告期内,硅烷交联电缆料的产量逐年提升,2012年公司硅烷交联电缆料

  产量为6,169.25吨,2014年增长到10,705.21吨,增长速度较快,产能始终处

  订单时有一定的选择,放弃了部分原本能够给公司增加业绩的订单,长远来看,

  特性,加工工艺佳,市场需求不断扩大。公司生产的无卤低烟电缆料挤出工艺性

  能好,放线速度快,成功解决无机阻燃剂的大量添加会导致电缆易开裂、热收缩

  大、受潮绝缘大幅度降低等技术难题,受到线缆企业的广泛认可。由于无卤低烟

  力、船舶、建筑、轨道交通等。目前,线缆用高分子材料行业的市场规模呈现快

  速增长的趋势,且硅烷交联电缆料、无卤低烟电缆料等具有绿色环保特性的电缆

  缆料、橡胶电缆料、橡塑改性弹性体、通用聚氯乙烯电缆料、通用聚乙烯电缆料,

  多个品种的产品。公司致力于成为产品系列化、生产规模化的线缆材料领先企业,

  近年来,公司根据市场需求调整产品结构,包括硅烷交联电缆料在内的特种线缆

  用高分子材料的比重不断增加。但受制于硅烷交联电缆料的产能瓶颈,公司无法

  能的要求不断提高,公司只有不断提升研发能力,才能开发出更多性能优异的特

  新技术不断出现,技术研发能力弱、产品不能持续创新的企业将被市场逐步淘汰。

  因此,公司在现有的设备、技术和研发人员基础上,加大投入组建研发中心,不

  仅是公司研发新产品和改进生产工艺的直接需要,更是公司实现快速发展,保持

  公司主要原材料PVC树脂、PE树脂系大宗商品,能享受供应商的帐期较短,

  通常为款到发货或者货到付款;而按照线缆用高分子材料行业惯例,公司给予客

  户的帐期通常为3个月左右。因此,随着公司在报告期内业务规模的不断扩大,

  10,801.47万元、12,909.03万元、15,556.23万元,也即由于受制于上下游的

  行业惯例,公司业务规模的增长对营运资金的消耗较大,由此导致报告期内流动

  资金状况不断趋紧,使得2014年末短期借款余额达11,710万元,当年借款及贴

  现利息支出为891.23万元,占同期净利润的比例达19.31%,对公司利润侵蚀较

  强应收账款的管理,提高资金的周转效率,保持不低于行业平均的应收账款周转

  率;另一方面努力与PVC树脂、PE树脂等大宗商品供应商建立长期合作机制,

  尽可能争取到有利的付款条件,但受制于在行业上下游中所处的位置以及行业惯

  模增长时的资金压力,同时降低短期偿债风险,对提升发行人的核心竞争力和业

  收入、营业利润和净利润等盈利指标均保持良好增长态势,截至本招股说明书签

  署日公司经营状况正常,但不能排除未来由于宏观环境的变化导致市场需求下降

  或者材料价格急剧变化或其他内外部因素导致公司经营业绩下滑的可能,本公司

  稳步提高,特种线缆用高分子材料业务收入快速增长,获得了良好的品牌形象;

  通过持续的自主创新,产品技术不断升级、品质不断提高、产品结构的逐渐丰富,

  形成了以特种线缆用高分子材料为主导、通用线缆用高分子材料为基础的多层次

  外部环境,迎来难得的历史发展机遇。发行人致力成为线缆行业的“最佳配角”,

  等领域的发展,线缆行业的需求不断扩大,线缆材料行业作为线缆发展的基础,

  未来这种优势仍将持续。发行人多年来一直非常注重自主创新技术与行业技术研

  究的发展,目前已形成良好的持续创新机制,形成了一套较为完整的配方体系及

  生产工艺;发行人的主要产品具有一定的定制化特征,具有为不同客户提供更有

  针对性产品的设计和生产能力,在行业内已树立了良好的市场形象和较高的品牌

  知名度;发行人拥有较为强大的销售团队,具有较强的市场开拓和获取订单能力

  客户多为大型线缆生产企业,在募集资金到位后,发行人前景看好的硅烷交联电

  缆料的产能瓶颈将得到解决,产能明显扩大,发行人未来市场竞争能力将进一步

  长的外部需求机遇,同时,发行人的竞争优势在未来仍能持续,并将在募集资金

  到位后得到巩固和增强。因此,发行人在未来可预见的期间内仍然具有良好的成